2012年金融市場運行分析與2013年展望
關鍵詞： 金融 市場 降準 貨幣信貸 融資 貨幣政策 經濟
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5. 銀行體系流動性相對寬松，貨幣市場利率有所回落
公開市場操作與調整法定存款準備金率是央行調節銀行體系流動性的主要手段。2012年上半年，央行采取下調法定存款準備金率與正回購操作相結合的政策組合來保持銀行體系流動性的平穩，下半年則選擇更具靈活性與主動性的滾動逆回購操作來滿足市場的短期資金需求。一季度公開市場操作累計凈投放資金60億元，二季度累計凈投放5233億元，三季度累計凈投放8539億元，10-11月份凈投放4279億元，公開市場操作投放流動性力度有所加大。國庫現金管理商業銀行定期存款業務也可增加流動性投放，前11個月央行開展14期，共計6900 億元，比上年同期多出2400億元。央行釋放流動性推動貨幣市場利率穩中有降。11月份，銀行間市場同業拆借、質押式債券回購月加權平均利率為2.57%和2.55%，分別比上年末低0.92和0.97個百分點。
6. 人民幣匯率彈性增強，對美元出現小幅貶值
2012年，在經歷了7年的升值長跑之后，人民幣對美元匯率走到了歷史性的關口。短期來看，人民幣匯率重估已經逐步到位，加上我國經濟減速、國際金融危機后續效應等影響，2011年四季度以來，人民幣對美元由單邊升值預期變為“有升有貶”的雙向預期。面對這一形勢，央行順勢加快人民幣匯率形成機制改革，自2012 年4 月16 日起，將銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由5‰擴大至1%，將外匯指定銀行為客戶提供的人民幣對美元現匯買賣差價幅度由1%擴大至2%。在內外因素的共同作用下，人民幣對美元匯率保持雙向波動，總體保持穩定，截至11月末，2012年人民幣對美元中間價累計升值0.19%。
圖4：2012年1-11月銀行間市場人民幣兌美元匯率中間價走勢