雖然在龍年的大多數時間里，A股市場的表現都只配用“灰頭土臉”來描述，但年末翹起的“龍尾”行情還是令不少投資者對蛇年中國股市的走向充滿期待。本報綜合研判國內外宏觀經濟環境以及A股市場最近幾年來的發展趨勢，認為蛇年可能有十大事件將影響A股走勢。

事件一：貨幣政策結構性寬松

實現概率：80%

市場影響：正面

中國人民銀行2月8日發布的數據顯示，1月份中國新增人民幣貸款1.07萬億，同比多增3000多億。預計蛇年的貨幣政策在保持穩健主基調的同時，結構性寬松將是重要看點。為保障重點行業、重點產業的投資，確保在建續建工程順利進行，商業銀行將保持適度的信貸投放，全年央行仍有可能降息一次、降準兩次。

點評：物價高位回落，給貨幣政策調整騰出一定空間，未來貨幣政策將“定向寬松”，雖然“定向寬松”意味著資金直接進入股市的可能性有限，但對實體經濟的扶持卻能間接對A股市場形成正面預期，同時也能為新興產業、大消費產業等相關板塊帶來主題投資機會。

事件二：引入存量發行制度

實現概率：50%

市場影響：中性

目前，A股市場實行的都是增量發行，即上市公司先確定項目，然后確定需要募集的資金，最后向二級市場發售新股。而IPO存量發行則是上市公司原股東在公開發行程序中，出售自己所持股票。其實，自2012年以來包括時任證監會主席助理的朱從玖在內的管理層人士就曾明確表示，存量發行等措施已形成一定共識，可考慮試驗。

點評：A股市場的癥結在圈錢，而改變的關鍵就在于完善新股發行制度，存量發行已經成為其他成熟資本市場中的成熟模式，引入存量發行不僅能有助A股市場跳出“越生越窮，越窮越生”的怪圈，也能進一步發揮A股市場正常的投融資功能。

事件三：T＋0重返A股市場

實現概率：80%

市場影響：正面

業內人士指出，A股“T+1”與股指期貨“T+0”的制度漏洞，使得機構和股指期貨投資者可以針對股票市場的標的物做空，而股票市場的普通投資者則只能眼睜睜地看著股票價格被瘋狂打壓。只有同樣采取“T+0”的方式，才能使股指期貨市場和股票市場更加配套，風險才能實現對沖。

點評：在股指仍處于相對低位的市況下，“T＋0”交易制度一方面有利于減少投資者的投資風險，另一方面也將為投資者提供更多的短線交易機會。

事件四：養老金入市

實現概率：70%

市場影響：正面

自2011年開始證監會主席郭樹清和全國社?；鹄硎聲硎麻L戴相龍大力倡導養老金入市以來，養老金入市始終是“只聞雷聲不見雨”。不過，在漫長的等待中，日前有消息稱，全國社?；鹨呀浕就瓿闪酸槍ι绫９芾砣说耐顿Y方案招標，并撥付資金進入新設立的投資組合。

點評：按目前數據測算，養老金入市后每年至少可為A股市場提供2000億~3000億元的增量資金，能有效解決A股市場的資金壓力。在長期資金入市預期加快的同時，中國資本市場將會完成一種根本性的轉變，即個人投資轉向委托專業基金投資?？梢哉f，養老金入市對A股市場絕對是大利好。

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