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繼滬深300股指期貨之后 國債期貨日前獲批
關鍵詞： 國債現貨市場 國債期貨市場 國債期貨交易 股指期貨 滬深 國債市場 基礎品種 貸款定價 投資者結構 國債發行
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怎樣影響資本市場?
能夠激活整個債券市場，提高債券市場流動性
推出國債期貨，能夠激活整個債券市場，提高債券市場流動性，可謂功在“國債”，利在“整體”。
隨著債券市場的逐步發展，銀行間債券市場參與主體逐漸多元化。目前，我國國債市場化發行機制已經確立，市場債券存量很大，但由于市場缺乏定價基準及有效的利率風險對沖工具，二級市場交易額較小，市場流動性不足。國債期貨的發展，將吸引更多投資者參與現貨市場，對于促進債券交易的活躍、提高債券市場流動性起到積極推動作用。
通過國債期貨交易，能夠為債券承銷商提供對沖國債承銷期間利率風險的手段，提高債券承銷商的積極性，降低國債發行風險與成本。國債期貨所揭示的債券遠期價格，較好地反映了債券市場供求關系，從而為債券發行定價提供重要參考。
同時，國債期貨的套期保值與價格發現功能，增強了現貨市場對信息的靈敏度，為投資者提供更多交易機會。國債期貨交易還可為投資者提供期現套利的機會，吸引更多的投資者進入債券市場，使債券市場投資者結構進一步優化，增強債券市場的流動性。
對股市是不是利空?
杠桿交易占用資金小，不會分流現貨市場資金
國債和股票是金融市場兩大基礎品種，二者在風險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在固有差異。國債市場價格波動較小，主要吸引低風險偏好投資者，參與主體是商業銀行、保險公司等機構投資者，以資產配置為主要目的。股票市場價格波動較大，主要吸引高風險偏好投資者，投資者類型更多樣，散戶比例較高。而國債期貨市場積極服務國債現貨市場，主要參與者是國債現貨市場上各類低風險偏好的機構投資者，對股市投資者吸引力有限。
此外，國債期貨是個小眾市場，在發展初期更將受到嚴格監管，市場規模比較有限，不會出現熱炒爆炒局面，不會吸引大量資金駐扎。因此，上市國債期貨不可能混淆股市債市的清晰界限，不會改變兩個市場各自風險屬性和投資者結構，不會引起股市資金向債券市場的嚴重分流，不會影響股市正常運行。
從市場實際運行情況來看，期貨市場的全部保證金規模只有1000多億元，其中股指期貨保證金200億—300億元，期貨杠桿交易占用資金較小，不會對現貨市場構成資金分流的影響。