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瀝青期貨上市 翻開中國石化行業新篇章
關鍵詞： 期貨推出 期貨上市 期貨市場 期貨品種 期貨合約 石化行業 石油瀝青 國產瀝青 原油期貨 成品油定價
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繼鄭州商品交易所上市動力煤期貨，大連商品交易所獲準上市鐵礦石期貨之后，10月9日，上期所也將掛牌交易石油瀝青期貨。由于石油瀝青屬于石油的最低端產品，其屬于能源期貨范疇，石油瀝青期貨上市將使國內石油化工期貨市場翻開新篇章，意義深遠，具體說來有五方面影響。
第一，有助于完善國內商品期貨品種體系，豐富我國能源領域期貨品種。隨著中國期貨市場的發展，期貨市場的容量和期貨品種必須多樣化和非常豐富。今年5月，管理層對2013期貨市場工作做出部署，表示將推進煤炭、鐵礦石、原油等大宗商品期貨建設。依據相關籌備進展，三大資源性商品期貨“先推煤炭期貨，再推鐵礦石期貨，接下來再推原油期貨”的上市路徑進一步明晰，中國期貨市場正以新的姿態，向國際能源領域傳遞 “中國力量”。
第二，給瀝青市場提供了價格發現的新工具。瀝青期貨推出后，有望為瀝青行業提供一個更清晰的價格風向標，使價格更公開、透明，通過期貨市場綜合反映瀝青及原油市場情況變化。目前中國瀝青市場定價機制不完善，三大集團的壟斷性可能導致價格不能完全市場化，和成品油一樣，需要進行定價機制的改革，而瀝青期貨提供了這一便利。
第三，給國內企業提供新的避險工具。作為全球首個瀝青期貨品種，將為瀝青企業提供管理風險的有效工具，滿足企業套期保值規避風險的需求。瀝青價格一方面受到國際原油影響，另一方面，該品種區域性較強，易受當地道路建設進程、煉廠產能及開工率、天氣情況等因素影響，企業有強烈的避險需求。而目前中國涉及瀝青的主要避險工具是新加坡的燃料油紙貨，但與新加坡燃料油紙貨聯動的瀝青價格機制仍然比較少，主要集中在少數進口瀝青品種，占國內瀝青消費量85%以上的國產瀝青目前尚無套保渠道，市場迫切要求推出石油瀝青期貨合約予以滿足。
第四，能夠更好地服務于產業和國民經濟。石油瀝青的消費主要涉及公路、市政、機場及建筑防水等，其中公路建設是拉動瀝青消費量增長的主要力量，而中國的基建投資在全球占第一位，這就需要健康的瀝青期現市場服務于國家基礎設施建設，并且降低石油瀝青對外的依存度。而2009年，根據“中國-東盟貿易協定”，中國與東盟八國的瀝青貿易實行零關稅，這就使中國瀝青市場面臨海外市場的沖擊，石油瀝青期貨未來將服務于國內瀝青乃至石油化工產業，其地位不言自明。
第五，瀝青期貨將為即將推出的原油期貨乃至成品油期貨鋪路。由于原油期貨涉及到匯率、外匯監管和國家能源戰略，因此在原油期貨上市方面，監管層相對謹慎。而石油瀝青期貨上市，有助于為我國成品油市場進一步改革，推出成品油期貨合約積累經驗。2013年的成品油定價機制改革雖未從根本上將定價權完全交給市場，但足以說明，我國成品油等石油產品的定價機制將逐步實現由國家控制價格向由市場供需決定價格的轉變。