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2013年10月15日16:46 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

一家之言

今年的獲獎名單之所以令人出乎意料，一是因為三位獲獎者所重點關注領域是金融市場的資產價格實證分析。其次，“平行大于互補”的組合也實屬罕見。

10月14日19點（北京時間），2013年諾貝爾經濟學獎獲獎名單正式公布，美國經濟學家尤金·法馬、皮特·漢森和羅伯特·席勒(Robert Shiller)，因對資產價格實證分析所取得研究成果，最終榮獲2013年諾貝爾經濟學獎。

這一獲獎名單，可謂大大出乎人的意料之外。

今年的諾貝爾經濟學獎獲獎名單，之所以令人出乎意料，一是因為三位獲獎者所重點關注領域是金融市場的資產價格實證分析，而這在美歐債務危機已經暫緩、金融市場已經穩定的情況下，似乎不應該成為今年諾獎所應傾向的領域。

其次，此次榮獲諾貝爾經濟學獎的三位經濟學家，其組合特征亦令人大感意外，三位盡管重點關注領域均為金融市場，但是，尤金·法馬的研究具有新古典經濟學特征，皮特·漢森的研究則分屬計量經濟學范疇，而羅伯特·席勒所重點關注的領域卻是行為經濟學。自1969年諾貝爾經濟學獎正式頒布后，雖然組合式獲獎者常有，但如此“平行大于互補”的組合卻實屬罕見。

對國人來說，此次榮獲諾貝爾經濟學獎的三人組合，除對皮特·漢森相對陌生外，對尤金·法馬和羅伯特·席勒，只要稍微涉足金融市場的就會有所了解。對從事金融市場的人來說，尤金·法馬的“有效市場假說”、“風險-回報-均衡”均是繞不出的基本理論，至今國內證券業和期貨業從業人員資格考試教材中，仍有涉及尤金·法馬研究理論的相關內容。而國人對羅伯特·席勒的了解，則更多源于三本全球財經暢銷書《非理性繁榮》、《動物精神》和《金融新秩序》，這其中，除《動物精神》是羅伯特·席勒參與合著外，《非理性繁榮》和《金融新秩序》均為羅伯特·席勒的個人專著。

就今年諾貝爾經濟學獎所傾向的金融市場研究而言，雖出乎人意料之外，但仔細推敲，卻又“事出有因”。盡管，在美歐債務危機初緩之后，全球金融市場自2010年下半年進入相對穩定期，但是，其潛在的不穩定暗流，卻時時在提醒研究和規范金融市場的重要性，例如，今年以來，新興經濟體股票市場頻現斷崖式行情、全球金銀等貴金屬價格屢屢急速暴跌。

此外，盡管在2008年次貸危機爆發后，全球各國均普遍加強了對金融市場的監管力度，但是，在貨幣發行無錨的全球貨幣體系下，實體經濟必然會進一步加速金融化，故而，加強對金融市場的“資產價格實證分析”研究，顯然極其有必要。

楊國英（財經評論人）

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