??? 中國發展門戶網訊 近日中國國際經濟交流中心副研究員張茉楠對當前全球金融“去同步化”的局勢進行了分析和展望，張茉楠指出當前全球經濟進入“大分化”的“新常態”，全球經濟的不平衡性復蘇也加劇了全球貨幣政策周期，全球股市、債市、匯市，以及貨幣格局的分化。全球金融市場和金融格局在動蕩中加速變化，隨著2014年美聯儲啟動QE退出程序，美國量化寬松政策作為全球影響最為廣泛的貨幣政策正在轉向，從而步入 “后QE時代”，而這也標志著2015年乃至未來幾年時間里，全球將不可避免地將要迎接新的金融結構和金融大周期調整。

由于全球增長不均衡，各國央行做出了不同的政策回應。美國經濟持續向好實現穩健復蘇，美聯儲開始退出QE，而其他發達經濟體仍將繼續加碼，全球主要經濟體貨幣路線圖出現重大分化。

美聯儲加息周期有望展開。盡管當前美聯儲主觀上對加息依然很謹慎，但根據全球金融市場的多數機構預測，美聯儲在2015年9月啟動首次加息很可能成為大概率事件。2014年6月FOMC會議紀要中細化了美聯儲加息使用貨幣政策工具的種類與方法，基本確定了以超額準備金率IOER為中心，使用隔夜逆回購利率RRP來構筑略低于IOER的“利率下限”，從而形成有效利率區間的加息機制。聯邦基金利率目標調整幅度為25bp，即首次加息可能上調25或50bp。