從資本總存量、人均資本存量維度來看，中國仍遠遠落后于發達國家，資本積累仍有空間，仍需要通過投資提升資本存量，然而，值得警惕的是當前，一些政策仍然偏重于 “硬投資(基礎設施投資)”，而忽略了“軟投資(技術創新和研發投資)”，這很可能只關照了短期的經濟增長，而導致長期經濟競爭力和增長質量下降，因此，投資動力的轉換是增長動力轉換的前提，“軟投資”也是提升資本效率的關鍵。

全球制造業升級而不是回歸。不論歐美發達經濟體還是印度等新興經濟體，全球制造業正在向高端、高科技的更高層級邁進。特別是隨著全球智能網絡將繼續快速發展，超級計算、虛擬現實、網絡制造、網絡增值服務等產業快速興起，中國戰略新興產業也出現了類似于傳統產業那樣的技術差距和技術鴻溝。從成功實現技術追趕的國家經驗來看，技術引進與消化吸收的經費比例均達到1:3左右，而中國在2009年為1:0.43，2011年為1:0.45，2012年反而為下降為1：0.397。關鍵行業技術消化吸收力度均嚴重不足，通用設備制造業這一比例為1:0.39，專用設備制造業為1:0.33，計算機產業僅為1:0.05，儀器儀表產業為1:0.26。這是以往注重投資于物化技術、忽視技術能力的必然結果，創新驅動要求企業消化吸收的投資比例大幅升高，把中國創新的后發優勢實現出來。為此，需要推動我國制造業開展廣泛的、持續的技術升級改造投資。同時，大幅提升制造業的研發投資強度，改變我國在國際分工中的不利地位。（張茉楠? 中國國際經濟交流中心戰略研究部）