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2013年11月13日11:26 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

三中全會公報解讀匯總

中信證券：

關注點

一 、八個提法有新的含義

1.五位一體,五個方面暗示改革會是經濟政治社會文化生態各方面相互配合

2.資源配置進一步強調政府和市場關系,強調市場對資源配置的”決定性”作用

3.所有制角度:國有經濟和非公有經濟并列,對過去十年”國進民退”進行修正

4.清除市場壁壘,隱含打破壟斷管制,開放壟斷領域

5.財稅體制方面,預算透明,結構性減稅減輕企業負擔,增加新的稅種保持穩定狀態

6.農村土地:賦予農民更多土地權利,同地同權

7.以開放促改革:體現開放對改革作用

8.全面深化改革的小組前所未有

二、五個亮點行業

1.文化行業:大篇幅提及,國家軟實力,值得關注

2.生態行業:環境保護等推進產業大幅發展

3.軍工行業:設立國家安全委員會,應對國際環境重大變化

4.教育行業:提到綜合改革,私費教育職業教育等的綜合發展

5.醫療行業:從社會保障角度來看值得重點關注

中信證券研究員毛長青分析：

總體符合預期,有一些方面超預期,有一些方面有差距改革范圍比預期大，涉及政治文化生態等各個領域。決心也比預期要大，整個公告是在表對未來十年的決心對政府和市場的作用劃分非常明確。但有很大突破涉及到的領域比預期少。

三中全會確立的目標方向，改革持續時間會比較長，對市場方向的影響：市場邏輯正在發生變化,改革預期對市場支撐作用逐漸減弱，三中全會公告后因為應該對市場有短期支撐。因為經濟基本面能否企穩,是否具有上升通道,流動性等問題都會受到市場關注，判斷長期會回到弱平衡狀態。（以上內容通過電話會議整理，僅供參考）

中金公司解讀三中全會觀點匯總：

中金公司首席經濟學家彭文松：財稅體制改革方向性清楚，稅制改革值得期待，第一，營業稅改增值稅。營改增試點在地區和范圍上有望擴大。這個方面改革力度超過市場預期。房產稅試點范圍擴大，力度比上海重慶大一些，未來包括杭州、深圳、青島、南京，分別對待，房產稅試點逐步推進，是改革一個重要方面。

消費稅?，F有消費稅，中央征收改為地方稅種，不是全面征收新的稅種，而是給提放政府提供更多財權，消費稅和增值稅同一性質，是一個流轉稅，消費稅再消費環節征收，增值稅生產環節征收。隨著地方稅收來源增加，有望改變地方爭睹改變追求投資、生產規模的做法。這個方面會有一個大的改變。

事權和財權的配合，專項性轉移支付改變為一般性轉移支付。促進地方政府的執政目標和民生結合起來，這次不僅僅支出結構的變化，對于目前扭曲機制有幫助。要素價格改革實際上是資源稅改革，從量改為從價征稅，資源稅試點范圍進一步擴大。財稅改革是這次改革的一個重頭戲，這個和市場預期的一致。

現在的利率分為兩部分：一部分利率受管制，被壓制；另外一部分不受管制，受市場供求影響?，F實利率水平在兩者之間。未來平均利率水平反應經濟基本面，未來利率水平會有結構性的變化，一個表現就是受管制利率上升。未來利率水平將受經濟增長，通脹，金融風險，房地產的影響，明年利率水平不會明顯下降。

上海自由貿易區是對外開放重要一個試驗地，央行對資本市場賬戶開放表現的非常積極，到2015年資本賬戶開放的一個大的進展。

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