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三中全會“紅利”或重塑A股面貌
關鍵詞： A股 三中全會 注冊制 紅利 御銀 金發科技 滬指 大盤漲幅 大盤指數 中小盤
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受益于經濟增長潛力提升
股市的短期表現在過去兩周中跌宕起伏，其中“國家安全”概念股在表現突出。
在過去的一周中，國家安全概念股票航天長峰漲幅達到30%。
但從長期看，投資者認為十八屆三中全會的影響更為深遠。
馬駿認為，改革對經濟的影響，最大的意義在于這些改革將提升經濟中長期的增長潛力和穩定性。從行業來看，他認為金融、鐵路、互聯網、新能源等產業將是改革的最大受益者。
三中全會對資本市場的中長期影響中，投資者樂于提及的是十六屆三中全會。2005年下半年A股開始逐漸進入牛市，投資者認為這一屆三中全會對經濟結構的調整，使得投資主導的周期性行業成為上漲的主要動力。
好買財富CEO楊文斌在資產管理和財富管理市場從業數十年，歷經數次三中全會。他認為，不要高估改革的短期影響，也不要低估改革的長期價值。
好買財富是一家總部位于上海的第三方財富管理公司，楊文斌舉了上海自貿區的例子來說明。
他說，自貿區的發展和政府的權力掌控度是成反比的，自貿區發展得越好，政府對企業所擁有的掌控權力越弱，這背后就會觸動很多既有利益團體。所以自貿區雖然掛牌成立一個多月了，卻遲遲未能出臺自貿區金融業務操作細則，這背后就有不同利益團體的因素。
“但是就長期來看，改革將釋放很大的能量?！睏钗谋笳f。
十八屆三中全會提到厘清政府和市場的關系，楊文斌認為整個民營經濟的活力將會被釋放出來，對于股票市場來說，這是一個長期的內生性利好。
“注冊制”或改革A股格局
全方位的改革措施帶來增長的預期之外，還有一個信號出乎投資者的預料。
上周五公布的三中全會《決定》全文中，鄭重提及了承諾推進股票發行注冊制。如果按照這一藍圖，資本市場將出現完全不同的發展面貌。
發行審核制度一度被認為是A股所有問題的根源：人為的審核限制了股票供給、推高了新股價值，股東擬上市公司在尋求上市的過程中粉飾業績或者造假。
而注冊制，則意味著在中國證監會的作用將出現大的轉變，新股發行的規模、時間、價值都將由投資者決定。
在此之前，注冊制并不在投資者們的預期范圍之內，證監會等監管部門的公開討論中也未見提及股票發行的注冊制話題。
雖然注冊制在海外廣為使用，但在國內，有不少學者支持注冊制的同時，也有不少學者認為過早實施注冊制將傷及中小投資者。
武漢科技大學金融證券研究所所長董登新用比喻來說明兩種發行制度的不同。他說，核準制下的IPO就像過去的中國人出國，注冊制下的IPO就像今天的中國人出國。過去出國受到嚴格管制，有錢人更少，出國成為社會精英們的專利，因此只要出國就能換來身價百倍；現在中國人有錢了，出國很平常、很容易，出國已經平民化、大眾化，出國已失去昔日的身價和光環。
但注冊制將帶來的可能是股票市場的快速擴容，以及A股估值的“水位”下降。
以目前A股的情況為例子，截至上周有761家公司在排隊等待A股IPO，而目前A股全部上市公司也只有2400多家。
假如立即實施注冊制，這些公司將可以自行決定上市的時間和規模，不再有排隊。這也意味著A股將迎來極大規模的擴容。