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2013年11月18日15:46 | 中國發展門戶網 www.chinagate.cn | 給編輯寫信 字號：T|T

“跟著羊群”掙錢的時代過去了

經濟學家華生認為，在A股絕大多數中小盤股價大大高于境外時，說注冊制改革也是利好就不客觀了。

A股目前點位雖然較低，但中小盤股的估值卻不低，在深圳市場上，中小板股票的靜態市盈率達到33倍，而創業板股票的靜態市盈率達到53倍。在實施注冊制的市場，股票的平均市盈率遠低于這一水平。

即使在科技股集中的納斯達克，目前其整體的市盈率也只有21倍左右，香港市場目前則在10倍到20倍之間徘徊。

董登新大略描述了注冊制之后的市場面貌：IPO注冊制推行后，IPO失去身價，殼資源分文不值，企業是否上市會很糾結，新股發行市凈率可能只有一兩倍。

世元金行高級研究員肖磊認為，未來最大的風險來自股票市場，上市公司越來越多，退市等各種機制的完備勢在必行，這對參與者影響至深。

他說，“跟著羊群就能掙到錢的激進時代過去了，三中全會后，保守和安全更應該成為普通投資者參與股市的根本邏輯”。

還有投資者更激進地將兩種制度的差異表述為：在審核制下，投資者假定新股都是好東西，都去追捧；在注冊之下，人們需要假定新股都是來騙錢的，需要時間證明自己。

經濟學家華生認為，風雨過后是彩虹，但如何不倒在路上對監管者及投資者都是極大考驗。 新京報記者 吳敏

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